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期指贴水将进一步收敛

2020-7-12 23:53| 发布者: caijing500| 查看: 378| 评论: 0

摘要: 7月以来A股市场连续大幅上涨,大金融板块集体大涨并推动指数加速上行。股指期货市场同样表现亮眼,三大品种持续全面走强, IH部分合约一度出现单日涨停收盘的情况。  我们认为推动本轮市场上涨的力量一方面来自宏 ...

7月以来A股市场连续大幅上涨,大金融板块集体大涨并推动指数加速上行。股指期货市场同样表现亮眼,三大品种持续全面走强, IH部分合约一度出现单日涨停收盘的情况。

  我们认为推动本轮市场上涨的力量一方面来自宏观经济的持续好转,另一方面则来自于居民财富搬家和外资持续流入的资金效应。宏观经济方面,近期公布的一系列数据都显示出我国经济逐步走出了疫情冲击下最艰难的时刻。除了此前公布的5月投资和消费数据继续好转外,近期公布的我国6月PMI为50.9%,已经连续4个月保持在扩张区间。资金方面,整体市场流动性的宽松使得银行理财收益率和余额宝货币基金收益率持续下行。在房住不炒的大背景下,权益资产的相对配置吸引力进一步提升,居民的储蓄搬家趋势增强,今年上半年公募基金发行的火爆也体现出了这一点。此外,北上资金目前成为市场重要的增量资金之一,今年上半年流入达1182亿元,超过去年同期的964亿元。我们认为,在全球宽松的背景下,A股的配置价值长期存在,外资长期持续流入A股的趋势不变

  短期在市场情绪的带动下,指数仍有上冲的动力,但市场基本面暂时还不支持出现趋势性上涨的行情。一方面国内流动性虽然维持宽松,但与以往大水漫灌的情况不同,今年整体较为谨慎。另一方面经济虽在复苏中,但增长恢复依然缓慢。外围疫情和中美关系的影响虽然有所淡化,但仍然将制约风险偏好。我们认为A股中长期存在走强基础,但指数短期就出现趋势性走强的概率依然不高,投资者仍需保持一份谨慎。


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