近期股市频上高峰，银行理财顺势加大权益仓位，争取获得超额回报。这样的“以丰补歉”之术，让此前因为净值化转型产生浮亏的理财产品纷纷回到安全区。 债市走熊带来的固收不景气，正被火热的权益投资冲淡。 7月7日，股市延续“六连涨”，上证指数在前一交易日大涨5.71%创两年半的新高之后，大盘在当日又涨了0.37%，报收3345点。 在股债跷跷板的效应之下，叠加央行持续净回笼下资金面边际收紧，债券交易员有些焦虑。 国债期货T2009在7月6日大跌超1.06%，中证10年期国债收益率在7月7日竟达到3.0019%的相对高位，由于收益率越高，债券市值越低，这表明债券自5月之后未能“回魂”，仍在熊市盘旋。 债市此前让银行理财很“受伤”，而在股票市场“快牛”的影响下，银行理财的配置逻辑已悄然生变。 对于股票市场等权益类资产配置，原本态度较为冷淡的银行突然变得热情。 “今年春节复工后，股票市场第一天开市有较大幅度下跌，经历一段时间的震荡后，市场风险偏好显著下降。现在不但企稳回升，还大幅跳升，主板、创业板都迎来近年来的新高，这激起了理财子公司配置的欲望。”一位华北大行理财子公司负责人对记者表示。 他称，原先在疫情发生之后的3、4月份，由于市场利率太低，资产端不好把控，降低了产品发行速度。不过5月中旬之后，随着债市稍有回暖迹象，以及股市表现优异，理财子公司认为，最近几个月是加仓的好机会，因此加快了新产品的发行脚步。 上述理财子公司的配置意见显示，A股、港股都具有相对配置价值，从估值水平看，恒生指数和上证指数在全球各个国家和地区之间处于较低水平。随着纳入权重和外资流入比例提高，本地市场与美国股票市场的相关性加强，投资风格趋同。此外，外围货币宽松的背景下，下半年流入A股的外资或将继续为A股市场带来流动性。 牛不牛已经无所谓了，重要的是，当前是难得赚钱的时机，这种机会对于投资者并不常见，既然出现了，就要很好的把握： 1、牛不牛市，市场赚钱的机会已经来临；现在很多人整天都在问是不是牛市？问题是，这问题没有任何意义，有意义的是如何顺应趋势，获得超额利润。此前创业板翻翻过程中，并未有牛市的声音，但是很多人默默赚钱。而现在，主板连续大涨，很多人却不停追问牛市，但是我们真正应该做的，就是顺应市场的趋势，寻求盈利的机会； 2、注意短期蓝筹股为主的行情；7月1日之后，市场基本明确了蓝筹股的行情，无论是估值修复也好，补涨也罢，蓝筹股的这波行情已经确立，所以至少在这个阶段上，应该以蓝筹股为主，而不是再去追逐那些相对高位的题材股。否则，这里很可能还是赚指数不赚钱； 3、节奏上需要寻找新的主线；近期券商板块连续4天大涨，短期出现分化也是情理之中，我们昨日也跟大家做了分析和交流。但是，我们同时发现，即便券商一度调整，市场影响也不大，这主要还是其他权重对市场的支撑。所以，在蓝筹思维下，可考虑暂时观望券商等近期大涨的标的，进而关注煤炭、有色、地产、钢铁等相对涨幅较小的标的，或者是即将突破的标的。 |
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